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私募股权公司经常担心在日本很难获得交易,因为那里的公司不愿意进行大规模的重组计划

也许他们找不到合适的地方,就像花都集团在东京的公司收购的Ant Capital的经历一样

“在日本,对于私募股权,这被考虑在内(”我们现在非常忙,尽管存在这种(市场)情况“,我们付出了代价,”Ant Capital首席执行官Kazunori Ozaki在香港举办年度SuperReturn私人活动股权会议上,Ant Capital是一家管理着130亿美元资产的公司,拥有一家商业价值不到2亿美元的公司

自去年以来,它已经出售了五家投资组合公司,其中包括经营日本饼干连锁店的阿姨斯特拉公司

糖果制造商Morinaga&Co和移动漫画网站运营商BBMF KK以及日本主要出版商Shogakukan上个月完成了价值5700万美元的计算机安全提供商,以获得VarioSecure Networks近100%的股份

低估因为它没有小盘的价值股票意味着他们已被打折,“Ozaki在香港会议上表示,Ant Capital的执行合伙人Ryosuke Iinuma在采访中告诉路透社,该公司的投资组合公司适合日本的一些大公司,希望通过购买小公司来填补他们的业务空白“一些日本公司对收购有很好的兴趣,他们希望增加产品线以提高他们的竞争力,”他说,并补充说日本私募股权市场的增长确实根据汤森路透的数据,似乎没有实现

私募股权公司去年在日本的收购价值从2007年的2120亿美元下降到880亿美元

今年迄今为止的170亿美元,但对于规模较小的交易,可能确实是正确的策略,因为日本约有3,000笔并购交易

香港亚洲私募股权研究中心表示,较小的交易为日本私募股权公司带来了更高的回报,其中94%的价值低于汤森路透

从2004年到今年6月底完成了约33笔交易

对于市值在1亿美元至5亿美元之间的公司,内部收益率为196%,而市值超过10亿美元的公司则为87%

“大型交易为确保这些类型的回报提供了更多挑战,因为它们已经非常庞大并且您没有增长,”中小型公司基本上是拥有良好技术的优秀公司,但他们只是穿着不成长私募股权公司可以提供帮助,“专门从事东京Ropes&Gray并购的律师Bradley Edmeister表示

这些公司正在实现更大的有机增长,包括海外扩张

”花旗集团目前正在全球范围内出售资产以支持其资本,目前正在销售电信销售员Bellsystem24

预计日本的Bellsystem24销售额将超过10亿美元

一年内涉及外国私募股权公司的最大收购案

Permira,CVC Capital和Blackstone,贝恩资本入围第二轮

自从Permira于去年3月完成收购农业化学公司Arysta以来,这将成为最大的私募股权公司

LifeScience Corp和Advantage Partners以每笔交易约220亿美元的价格从Lone Star收购东京之星银行

自那时起,Permira就没有在日本进行任何投资,Kohlberg Kravis Roberts&Co自从在日本开设办事处以来就没有在日本

在2006年进行任何重大投资“日本大公司仍未做好大规模重组的准备,即使他们不需要,也会保留非核心业务部门

”一家投资于私募股权基金的人寿保险公司东京的一位基金经理表示,“这仍将减缓私募股权交易

”该经理表示,由于该公司的政策限制,他拒绝透露姓名

规模较小的公司往往比大公司有更大的增长潜力

“有很多机会通过降低效率而不增加收入来增加EBITDA,”Iinuma说

EBITDA是扣除利息,税项,折旧和摊销前收益的缩写

- 通常用于评估投资目标的现金流量指标