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私募股权投资者正在二级市场购买基金仓位,作为新投资的廉价替代品,给收购公司已经困难的筹款环境带来额外压力

n有兴趣的投资者希望通过早期二次投资进入市场 - 在想要退出的投资者部署大部分资金之前购买私募股权基金 - 几乎没有支出

n其他人有他们想要购买的资产清单,并准备等待合适的资金以合适的价格进入市场,通常高达30%的折扣

“现在投资主要投资者的好方法是通过初中,”二级专家保罗资本的合伙人伊莱恩肖说

n早期二级基金的运作方式与主要基金大致相同,因为大多数基金尚未用完

这带来了沉重的承诺,并解释了为什么投资者如果想出去就提供很多折扣

n由于大量投资者在其他资产类别价格下跌的情况下过度投资私募股权投资并抵制拟议基金提议的新资本,主要筹资市场已经放缓

根据咨询公司Preqin的数据,筹款在2009年第三季度跌至六年来的最低水平,是2007年第二季度高峰期筹集的380亿美元中的一小部分

对于像BC Partners和Montagu这样的投资者正在等待推出新基金的私募股权投资公司和试图筹集200亿美元资金的黑石公司,投资者推迟投资的另一个原因并不是好消息

在小说中,筹款市场可能变得更加困难

处置代理商Triago的董事长Antoine Drean估计,2010年将有近250亿美元的资产在二级市场上交易,而2009年为75亿美元.n竞争n一位私募股权基金经理想要筹集他的第一笔购买资金一家陷入困境的公司

他说,他对二级市场投资者的现金竞争感到惊讶

n“现在只有一定数量的现金,现在,(投资者),它被认为比初中学生更安全的中学游戏,”他说

SWIP私募股权投资总监Billy Gilmore表示,非传统的二级买家 - 养老基金,捐赠基金和家族办公室 - 正在积极购买早期二级股票

n SWIP目前正在评估一项无法投资筹资流程的交易,因为该公司的大部分资金来自美国投资者

n私募股权基金几乎处于尽职调查阶段,或者由于基金的超额认购,SWIP的投资规模小于预期,这也提供了可能的买入机会

“我们非常乐意在我们熟悉的基金中购买个人投资者头寸,”Gilmore说,并补充说经理人的素质是“最重要的”

n通缉人物和Triago的Drean表示,有多达400家私募股权公司只有40名专业的二线私募股权公司 - 如Paul Capital,Pantheon Ventures,HarbourVest和Goldman Sachs

非传统买家

Drean说,这400人中有许多人都有他们想要购买的基金的“愿望清单”,通常他们会错过一位受欢迎的经理人的基金,但他们想要成为樱桃的第二名

n当资产价值折扣降至60%或更低时,卖方,频繁捐赠基金和养老基金存在流动性问题或需要重新平衡其投资组合并且不愿出售,但现在随着价格上涨而回归

在哈佛大学和杜克去年转向二级市场之后,美国新斯坦福大学希望出售高达10亿美元的非流动资产,包括私募股权

与会者表示,虽然交易缓慢,但交易的折扣率为20%至30%